Halving in cikli brez mitologije

Cilj lekcijePo tej lekciji veš, kaj halving dejansko spremeni, kako šibak dokaz so zgodovinski cikli in kako razmišljati o njih brez prerokovanja.

Halving je vnaprej programirano zmanjšanje nagrade za rudarje pri Bitcoinu. Zgodi se vsakih 210.000 blokov, kar je približno vsaka štiri leta. Nagrada za nov blok je bila doslej razpolovljena štirikrat: s 50 na 25 BTC leta 2012, na 12,5 BTC leta 2016, na 6,25 BTC leta 2020 in na 3,125 BTC leta 2024. Naslednji se po tem razporedu pričakuje okoli leta 2028. Tako se izdajanje približuje zgornji meji 21 milijonov kovancev.

Kaj vemo in kaj si le pripovedujemo

Dejstvo je, da je po dosedanjih halvingih cena Bitcoina v obdobju od nekaj mesecev do leta ali več res dosegala nove vrhove, po teh vrhovih pa so sledili padci, ki so presegli 70 %. Iz tega je nastala zgodba o štiriletnem ciklu. Težava je v vzorcu: štirje dogodki so premalo za statistični sklep.

Sočasni vzroki: hkrati so se spreminjale obrestne mere, količina denarja, regulativa in dostop do trga. Ne moremo izločiti, kaj je naredil sam halving.
Znan razpored: datum je znan več let vnaprej. Če je bil učinek očiten, je racionalno pričakovati, da ga bo trg poskušal vračunati prej.
Trg se spreminja: marca 2024, še pred samim halvingom, je Bitcoin že dosegel nov rekord, česar v prejšnjih ciklih ni bilo. K temu je prispeval tudi zagon spot Bitcoin ETF-jev v ZDA na začetku tistega leta.
Vse manjši obseg: z vsakim halvingom se relativna sprememba izdajanja glede na obstoječo ponudbo, ki že presega 19 milijonov kovancev, zmanjšuje.

Kako to uporabiti v praksi

Halving obravnavaj kot širši kontekst, ne kot signal. V svoj načrt lahko zapišeš, da v fazah močnega optimizma, ko vsi govorijo o „novi dobi“, ne povečuješ tveganja, ob slabem razpoloženju pa ne prodajaš v paniki samo zato, ker je bilo tako prej. Odločitve še naprej sprejemaš po svojih pravilih na grafu in po velikosti pozicije. Če načrt temelji na tem, da se bo cikel ponovil na dan natančno, to ni načrt, ampak upanje.

Preveri tudi, kaj se dogaja z altcoini. Pogosto se govori, da po rasti Bitcoina prihaja „sezona altcoinov“. Takšna obdobja so obstajala, a niso pravilo, mnogi žetoni iz preteklih vzponov pa se nikoli niso vrnili na stare ravni.

Zapomni si

Halving približno vsaka štiri leta razpolovi novo izdajanje Bitcoina.
Zmanjša novo ponudbo, a ne določa povpraševanja.
Štirje halvingi so premajhen vzorec za pravilo, hkrati pa delujejo tudi drugi vzroki.
Najkoristnejši nauk iz ciklov je, kako globoki in dolgi so lahko padci.