Lekcija 3 od 6 · 7 min

Halving i ciklusi bez mitologije

Halving je unaprijed programirano smanjenje nagrade za rudare u Bitcoinu. Događa se svakih 210.000 blokova, što je otprilike svake četiri godine. Nagrada za novi blok prepolovljena je dosad četiri puta: s 50 na 25 BTC 2012., na 12,5 BTC 2016., na 6,25 BTC 2020. i na 3,125 BTC 2024. Sljedeći se po tom rasporedu očekuje oko 2028. Tako se izdavanje približava gornjoj granici od 21 milijun novčića.

Što znamo, a što samo pričamo

Činjenica je da nakon dosadašnjih halvinga, u razdoblju od nekoliko mjeseci do godine i više, cijena Bitcoina jest dosezala nove vrhove, a nakon tih vrhova slijedili su padovi koji su prelazili 70 %. Iz toga je nastala priča o četverogodišnjem ciklusu. Problem je u uzorku: četiri događaja su premalo za statistički zaključak.

• Istodobni uzroci: u isto vrijeme mijenjale su se kamatne stope, količina novca, regulativa i pristup tržištu. Ne možemo izdvojiti što je učinio sam halving.
• Poznat raspored: datum se zna godinama unaprijed. Ako je učinak bio očit, racionalno je očekivati da će ga tržište pokušati uračunati ranije.
• Tržište se mijenja: u ožujku 2024., prije samog halvinga, Bitcoin je već dosegnuo novi rekord, što u prethodnim ciklusima nije bio slučaj. Tome je pridonijelo i pokretanje spot Bitcoin ETF-ova u SAD-u početkom te godine.
• Sve manji razmjer: svakim halvingom smanjuje se relativna promjena izdavanja u odnosu na postojeću opskrbu, koja već prelazi 19 milijuna novčića.

Kako to koristiti u praksi

Halving tretiraj kao širi kontekst, a ne kao signal. U svoj plan možeš upisati da u fazama snažnog optimizma, kad svi govore o „novom razdoblju”, ne povećavaš rizik, a kad je raspoloženje loše, ne prodaješ u panici samo zato što je tako prije bilo. Odluke i dalje donosiš po svojim pravilima na grafu i po veličini pozicije. Ako plan ovisi o tome da će se ciklus ponoviti u dan, to nije plan, nego nada.

Provjeri i što se događa s altcoinima. Često se priča da „dolazi sezona altcoina” nakon rasta Bitcoina. Takva razdoblja jesu postojala, ali nisu pravilo, a mnogi tokeni iz prošlih uzleta nikad se nisu vratili na stare razine.