On-Chain-Indikatoren und Geldflüsse

Ziel der LektionNach dieser Lektion weißt du, was die wichtigsten On-Chain-Indikatoren messen, welche Daten sie nicht sehen und warum man sie zusammen mit anderen Belegen lesen sollte.

Eine öffentliche Blockchain ist ein Buch, das jeder lesen kann. Die On-Chain-Analyse betrachtet dieses Buch: die Bewegung von Coins, die Aktivität von Adressen und das Verhalten großer Inhaber. Das ist eine einzigartige Datenquelle, denn am Aktienmarkt kannst du nicht jede Übertragung sehen. Aber Daten sind nicht dasselbe wie Deutung, und hier ist der Unterschied groß.

Die häufigsten Indikatoren

Flüsse zu Börsen: Coins, die auf eine Börse gelangen, könnten für den Verkauf vorbereitet sein, und solche, die in die eigene Verwahrung abfließen, könnten auf geringere Verkaufsabsicht hindeuten.
Aktive Adressen und Gebühren: zeigen, ob das Netzwerk genutzt wird. Gezahlte Gebühren lassen sich schwerer fälschen als die bloße Zahl der Adressen.
Stablecoin-Angebot: Wachstum kann bedeuten, dass mehr „trockenes Pulver“ (Dry Powder) am Markt liegt, kann aber auch für Zahlungen außerhalb des Handels dienen.
MVRV: das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert. Der realisierte Wert zählt jeden Coin zu dem Preis, zu dem er sich zuletzt bewegt hat, daher ist das Verhältnis ein grobes Bild des durchschnittlichen nicht realisierten Gewinns.
Konzentration: Welcher Anteil des Angebots liegt bei den größten zehn oder hundert Adressen, mit einer Prüfung, ob es Börsen, Verträge oder Personen sind.
TVL (total value locked): der Wert der in einem DeFi-Protokoll gesperrten Vermögenswerte. Er steigt auch dann, wenn nur der Preis dieser Token steigt, und kann Doppelzählungen enthalten.

Lesen mit Gegenprüfung

Was On-Chain nicht sieht

Handel innerhalb einer Börse: Die meisten Orders an zentralisierten Börsen laufen in internen Büchern und erscheinen nicht auf der Chain.
Inhaber von Adressen: Etiketten wie „Wal“ oder „Börse“ sind Schätzungen von Analysten und können falsch sein. Eine Person kann Tausende Adressen haben, und eine Adresse kann Millionen Nutzern dienen.
Absicht: Dieselbe Übertragung kann ein Verkauf, eine Sicherheit oder eine Sicherheitsumbuchung sein.
Vorgetäuschte Aktivität: Belohnungen und Airdrops motivieren Menschen zu Tausenden bedeutungslosen Transaktionen.

Merken

On-Chain-Daten sind öffentlich, aber ihre Deutung ist nicht sicher.
Ein Fluss zu einer Börse kann Verkauf, Sicherheit oder eine gewöhnliche Umbuchung bedeuten.
Adressetiketten sind Schätzungen, und der Handel innerhalb von Börsen ist auf der Chain nicht sichtbar.
Suche Bestätigung in mehreren Daten und nutze Indikatoren nicht als eigenständiges Signal.